Reliance Steel & Aluminum (NYSE:RS) a un bilan assez sain

Analyse des stocks

Le gestionnaire de fonds externe soutenu par Charlie Munger de Berkshire Hathaway, Li Lu, ne s'en cache pas lorsqu'il déclare : « Le plus grand risque d'investissement n'est pas la volatilité des prix, mais la question de savoir si vous subirez une perte permanente de capital. » Il peut donc être évident que vous devez tenir compte de l’endettement lorsque vous réfléchissez au risque d’une action donnée, car trop de dette peut faire sombrer une entreprise. Surtout,Reliance Acier et Aluminium Co. (NYSE : RS) est endetté. Mais les actionnaires doivent-ils s’inquiéter de son recours à l’endettement ?

La dette aide une entreprise jusqu'à ce que l'entreprise ait du mal à la rembourser, soit avec de nouveaux capitaux, soit avec des flux de trésorerie disponibles. Dans le pire des cas, une entreprise peut faire faillite si elle ne peut pas payer ses créanciers. Cependant, une situation plus courante (mais toujours coûteuse) est celle où une entreprise doit diluer ses actionnaires à un prix bon marché simplement pour maîtriser sa dette. Bien entendu, l’avantage de la dette est qu’elle représente souvent un capital bon marché, surtout lorsqu’elle remplace la dilution dans une entreprise par la possibilité de réinvestir à des taux de rendement élevés. Lorsque nous réfléchissons au recours à l’endettement d’une entreprise, nous examinons d’abord ensemble la trésorerie et l’endettement.

Consultez notre dernière analyse pour Reliance Steel & Aluminum

Comme vous pouvez le voir ci-dessous, Reliance Steel & Aluminum avait une dette de 1,14 milliard de dollars US en juin 2023, contre 1,65 milliard de dollars US un an auparavant. D’un autre côté, elle dispose de 816,3 millions de dollars de liquidités, ce qui entraîne une dette nette d’environ 324,9 millions de dollars.

En zoomant sur les dernières données du bilan, nous pouvons voir que Reliance Steel & Aluminum avait des dettes de 937,8 millions de dollars US à payer dans les 12 mois et des dettes de 1,88 milliards de dollars US à payer au-delà de cette période. En contrepartie, elle disposait de 816,3 millions de dollars de liquidités et de 1,73 milliards de dollars de créances exigibles dans les 12 mois. Elle a donc un passif totalisant 268,7 millions de dollars de plus que sa trésorerie et ses créances à court terme réunies.

Cet état de choses indique que le bilan de Reliance Steel & Aluminum semble assez solide, puisque son passif total est à peu près égal à ses liquidités. Ainsi, même s’il est difficile d’imaginer que la société de 16,3 milliards de dollars ait du mal à trouver des liquidités, nous pensons néanmoins qu’il vaut la peine de surveiller son bilan.

Nous mesurons le niveau d'endettement d'une entreprise par rapport à sa capacité bénéficiaire en examinant sa dette nette divisée par son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) et en calculant avec quelle facilité son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses intérêts. dépenses (couverture des intérêts). De cette façon, nous considérons à la fois le montant absolu de la dette, ainsi que les taux d’intérêt payés sur celle-ci.

Reliance Steel & Aluminum a un faible ratio dette nette/EBITDA de seulement 0,14. Et son EBIT couvre ses charges d’intérêts 39,2 fois. On pourrait donc dire qu’il n’est pas plus menacé par sa dette qu’un éléphant ne l’est par une souris. Heureusement, la charge de Reliance Steel & Aluminum n'est pas trop lourde, car son EBIT a baissé de 23 % par rapport à l'année dernière. Lorsqu’il s’agit de rembourser des dettes, la baisse des revenus n’est pas plus utile que les sodas sucrés ne le sont pour la santé. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Mais en fin de compte, la rentabilité future de l’entreprise déterminera si Reliance Steel & Aluminum pourra renforcer son bilan au fil du temps. Donc, si vous voulez voir ce que pensent les professionnels, vous pourriez trouver intéressant ce rapport gratuit sur les prévisions de bénéfices des analystes.

Enfin, une entreprise a besoin de flux de trésorerie disponibles pour rembourser ses dettes ; les bénéfices comptables ne suffisent tout simplement pas. Nous vérifions donc toujours quelle part de cet EBIT est convertie en flux de trésorerie disponible. Au cours des trois dernières années, Reliance Steel & Aluminum a généré un solide flux de trésorerie disponible équivalant à 55 % de son EBIT, soit environ ce à quoi nous nous attendions. Ces espèces sonnantes et trébuchantes lui permettent de réduire sa dette quand il le souhaite.

Le taux de croissance de l'EBIT de Reliance Steel & Aluminum s'est révélé très négatif dans cette analyse, bien que les autres facteurs que nous avons pris en compte aient été considérablement meilleurs. Il ne fait aucun doute que sa capacité à couvrir ses charges d’intérêts avec son EBIT est assez fulgurante. Compte tenu de cet éventail de données, nous pensons que Reliance Steel & Aluminum est en bonne position pour gérer ses niveaux d’endettement. Mais attention : nous pensons que les niveaux d’endettement sont suffisamment élevés pour justifier une surveillance continue. Lors de l’analyse des niveaux d’endettement, le bilan est le point de départ évident. Cependant, tous les risques d’investissement ne résident pas dans le bilan, loin de là. Exemple concret : nous avons repéré